跟着好意思国经济增长放缓的宏不雅布景不断露出，高盛副总裁Lindsay Matcham在本周的最新敷陈中，梳理了2025年可能出现的五种宏不雅情状西野翔作品番号，并知道了若何通过跨好意思国、欧洲及大家其他地区(ROW)的股票主题进行布局。
Matcham以为，决定股票主题时应试虑3个成分：
经济增长会放缓已经加快？
通胀数据会上升已经下降？
大家央行会宽松已经紧缩？
以下是Matcham讲究的五类情状偏激来回策略，情理的是唯有在现时的宏不雅情境下，冷落作念多中国股票：
宏不雅情状①：增长放缓+通胀下行+央行宽松 + 收益率弧线牛市趋陡(短端利率降幅更大)或牛市趋平(长端利率降幅更大）
Matcham以为，这即是其撰稿时经济和市局面处的情状。跟着特朗普/马斯克鼓吹财政紧缩(DOGE策略)及关税互征，好意思国增长放缓，但阛阓对放缓流程的订价可能过度，激发更等闲的风险偏好飘浮。
就影响而言，此前大界限财政刺激落潮后增长放缓不足为奇，推行收益率走低响应增长疲软及企业盈利不足预期，这与“金发小姐式”的反通胀叙事（降息推升好意思股估值）不同。
在这种情况下，好意思债收益率弧线要么像周三雷同牛市趋陡——收益率下行同期短端跌幅更大，以响应更激进的好意思联储降息周期；要么像畴前几周雷同牛市趋平——收益率下行同期短端涨幅更大，以响应对改日增长和通胀的预期裁减。
股市策略：作念空周期股+作念多驻扎股+作念多中国股票
好意思国：相对驻扎类股作念空周期股；作念空高贝塔周期股，作念空中产消耗类股，作念空流动性区域性银行股。
欧洲：通逾期货、看跌期权或看跌期权价差，押注斯托克银行业指数下落；作念多欧盟债券替代篮子；作念多驻扎股指数——其中包括食物饮料、电信、媒体和公用奇迹；作念多欧股“十一罗汉”(GRANOLA)。
(白线：好意思国周期股与驻扎股比值；蓝线：欧洲斯托克银行业指数)
其他地区：跟着资金流出好意思国，可遴荐的投资地点包括从多个领域作念多中国：东说念主工智能领域作念多中国科技AI受益股(GSXACAIT)、东说念主形机器东说念主股(GSXACHRO)；消耗领域作念多高盛中国生意指数(GSXACTRA Index)；地缘政事风险覆盖+小盘股高涨+AI曝露策略则作念多高盛中国弹性科技股(GSCBCRTE)。
宏不雅情状②：经济增长放缓但仍为正+通胀下行+央行宽松+收益率弧线牛市趋陡
这一情状的布景是：经济增长放缓，但鉴于仍为正增长(疫情后好意思国经济增长曾达到3%的高基数水平)，这并不令东说念主担忧。好意思债收益率和好意思元走低，响应出增长放缓，好意思联储的降息在弧线前端被订价，导致弧线牛市趋陡。
西洋央行粗略在经济增长保握细腻的情况下运行降息，通胀下行助力特朗普减税落地，小盘股受益；老本成本下降鼓吹周期股/小盘股/大量商品跑赢。
股市策略：作念多周期股+作念多小盘股
好意思国：跟着老本成本下降和增长保握积极，小盘股——罗素2000将进展出色
欧洲：作念多德国中盘股(MDAX)及欧洲周期股——汽车、化工、机械、矿业、油气、半导体。
(白线：罗素2000期货；蓝线：德国中盘股)
宏不雅情状③：增长矜重+通胀黏性+央行按兵不动/加息+收益率弧线熊市趋陡(长端收益率升幅更大)
这一布景下通胀仍比预期的要闹热，导致央行在增长环境中更万古辰保管较高的利率水平。特朗普的关税会激发通胀，但生意在新的机制下会不断高贵。在欧洲，固然濒临较高的自然气价钱，但财政赤字将鼓吹经济增长。收益率弧线熊市趋陡，响应出对经济增长以及对改日通胀和期限溢价的预期。
股市策略：作念多周期股+作念多价值股+作念多大量商品股
好意思国：作念多高贝塔周期股、流动性区域银行股。
欧洲：作念多斯托克600基础资源指数(SXPP)、欧洲自然气受益股，作念多欧洲敞口周期股
大量商品：作念多铜主题篮子组合
草榴最新地址
(白线：高盛铜篮子；蓝线：斯托克600基础资源指数)
宏不雅情状④：经济增长从头加快+通胀下行+央行削弱货币策略+收益率弧线牛市趋陡
在此布景下，特朗普冲破通胀逆境，通过DOGE减少赤字，30年期债券收益率不断走低；特朗普减税和削弱料理鼓吹好意思国GDP达到更高水平；住房通胀率下降使通胀率降至2%摆布，从而使好意思联储和欧洲央行粗略相应降息。完竣的风险钞票环境导致一切高涨，“动物精神”从头燃起。
股市策略：逢低买入好意思国削弱监管主题+欧盟弱钞票欠债表股
好意思国：作念多模因股、作念多高收益债股票、作念多好意思国削弱监管受益股。
欧洲：作念多欧洲弱钞票欠债表股、欧洲好意思国制造主题股{GSXEMADE}、欧洲半导体股、欧洲电力股、欧洲高收益债题材
(白线：好意思国削弱监管受益股；蓝线：欧洲弱钞票欠债表股)
宏不雅情状⑤：经济增长恶化+通胀黏性+央行按兵不动/加息+收益率弧线熊市趋平(短端收益率升幅更大)
在此布景下，特朗普关税加重避险心计，通胀毅力致央行保管鹰派魄力，收益率弧线熊平；资金成本高企重创小盘股/周期股/未盈利科技股。
股市策略：未盈利科技股及欧洲周期股将承压
好意思国：作念空未盈利科技股、作念空罗素2000低盈利篮子。
欧洲：相对驻扎股作念空欧洲周期股、作念空弱钞票欠债表股、作念空高收益债题材。
(白线：好意思国未盈利科技股；蓝线：欧洲周期股/驻扎股比值)西野翔作品番号